9月，港交所的递表窗口前，思格新能源（Sige New Energy）再次按下提交键。这距离上一份招股书“失效”，仅过去19天。

资本市场，招股书失效并不罕见，但如此火速的“二进宫”，却透出一股决绝与紧迫。这家成立仅三年的独角兽，赚钱速度快得惊人。刚刚过去的2025年前四个月，它一口气拿下12.06亿元营收，净利润飙至1.87亿元。这种爆发力，让无数在新能源红海中苦熬的同行眼红。

但同时，它却深陷“身份焦虑”泥潭。证监会一纸问询函，直指其核心软肋：技术是否独立？是否存在竞业限制？为何实控人的股份曾由岳母代持？一切争议，都指向了华为。

站在思格新能源背后的，是一位在华为工作了23年的“老将”许映童，以及他带走的一众华为旧部。他们用三年时间，复刻了一场“华为式”的闪电战，却也因此站在了风口浪尖。

给储能装上“AI大脑”

思格新能源，并没有像大多数储能公司那样卖“电池”，而是卖了一套“能够自我思考的能源系统”。

在分布式储能赛道里，传统的产品往往是拼凑的：逆变器买A家的，电池买B家的，系统集成再找C家。安装复杂，不仅丑，而且不仅用。

许映童和他的团队，决定做储能界的“苹果”。

思格新能源将光伏逆变器、储能变流器、储能电池、直流充电模块和能源管理系统（EMS）高度集成在一个模块化设备中。它最大的卖点是“极致的简单”与“极致的智能”。

在安装端，它像搭积木一样，15分钟就能完成安装，极大降低海外昂贵的人工成本。在使用端，它内置了AI芯片和GPT-4能力的算法，能够根据天气、电价波动自动通过学习用户的用电习惯，决定什么时候充电、什么时候放电，甚至能充当电动车的超级快充桩。

产品一经推出，便在欧洲高端市场引发了抢购。翻开招股书，营收增长曲线几乎是垂直的：2023年，公司营收还只有5830万元，处于起步阶段。 2024年，营收瞬间暴涨至13.3亿元，翻了20多倍。2025年仅前4个月，营收就高达12.06亿元，几乎追平去年全年。

在细分领域，思格新能源已经拿下了“全球第一”的头衔。据弗若斯特沙利文数据，按2024年出货量计，思格新能源在全球可堆叠分布式光储一体机市场中，市场份额高达28.6%，位居榜首。

2025年前四个月，公司净利润达到1.87亿元，毛利率更是攀升至50.9%。在光伏储能行业普遍陷入价格战、毛利微薄的当下，思格新能源却赚得盆满钵满。

这看起来是一个典型的“技术改变行业”的爽文，一群技术大牛，做出了革命性产品，横扫全球。但硬币另一面，是监管层和市场挥之不去的疑虑。

“华为阴影”下的突围战

对思格新能源而言，危机并不来自市场，而来自其“出身”。

思格新能源崛起太快了。成立第二年产品量产，第三年营收破10亿元。这种不符合初创企业自然生长的速度，引来监管层“灵魂拷问”。证监会在问询函中直击要害：你的技术来源哪里？

考虑到许映童曾是华为智能光伏业务的总裁，且带走了一批核心骨干，监管层不仅质疑其技术独立性，更担心是否涉及侵犯前东家的商业秘密，以及是否存在竞业限制的法律风险。

虽然公司在招股书中强调了自主研发，但在外界看来，这种“像素级”的优秀，很难完全撇清与华为技术积累的关系。